La Reserva Federal tiene pocas razones para aumentar las tasas de interés en el corto plazo, y mantenerlas sin cambios en el contexto actual de la economía estadounidense representaría una señal positiva. Así lo consideró la economista María Lorca-Susino, profesora de la Escuela de Negocios de la Universidad de Miami, al analizar el complejo escenario que enfrenta el banco central entre una inflación persistente, un mercado laboral que pierde dinamismo y presiones en los costos energéticos.
Lorca destacó que la narrativa de que «las malas noticias son buenas noticias» cobra fuerza en los mercados, ya que un enfriamiento en el empleo disminuye la presión sobre la Fed para mantener una política monetaria restrictiva. Aunque el desempleo parece estable, la destrucción neta de plazas de trabajo es una alerta que el organismo no puede ignorar.
«Si se están destruyendo empleos, tú no puedes subir las tasas, porque ahogarías aún más la economía». — María Lorca-Susino, economista y profesora de la Universidad de Miami.
Una eventual reducción del costo del dinero permitiría abaratar el crédito para las pequeñas y medianas empresas, estimular el consumo y aliviar las tasas de las tarjetas de crédito y otras líneas de financiamiento.
El sector inmobiliario y sus ’40 tentáculos’
Uno de los puntos de mayor preocupación para la especialista es el mercado inmobiliario, cuya desaceleración afecta a múltiples ramas de la actividad económica debido a su efecto multiplicador.
«Es un punto que tiene 40 tentáculos diferentes». — María Lorca-Susino, sobre el impacto del sector inmobiliario en ferreterías, jardinería, muebles, pintura, techos y construcción.
A diferencia de la pandemia —período en el que los consumidores invirtieron masivamente en remodelaciones del hogar mientras otros sectores permanecían cerrados—, la venta de productos y servicios de mejora de vivienda ha registrado una caída significativa ante la cautela del consumidor.
Tensión en el mercado de bonos del Tesoro
La economista advirtió también sobre los riesgos en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. La venta de deuda por parte de tenedores internacionales eleva los rendimientos que el gobierno debe ofrecer para atraer compradores en un momento en que necesita refinanciar grandes montos de deuda a vencimiento. Este fenómeno termina trasladándose a la economía real en forma de mayores costos para préstamos bancarios, hipotecas y tarjetas de crédito.
En este marco, Lorca subrayó la importancia de la comunicación prudente por parte del banco central para manejar las expectativas del mercado sin provocar un mayor deterioro económico.
AP Photo/Mark Schiefelbein